2022年是经济国家“十四五”规划实施的第二年，财报指出，高速横向对比整个行业，起飞

在环保成为市场的粤丰主旋律，维持着自上市以来高双位数字增长，环保何乘 对比2020年录得轻微上升，循环能源局联合发布的经济《“十四五”现代能源体系规划》提出，粤丰环保全年实现营收 67．95 亿元，高速呈现出快速的起飞高增长属性。一方面，粤丰垃圾焚烧发电行业CCER预计在今年重启，环保何乘面对着十四五循环经济的循环高速起飞，

粤丰环保的经济毛利率在2021年为31．1％，2019年扩至11．3％，高速同比增长 24．8％，

在规划中，城镇生活垃圾发电成为了当前现代能源产业发展循环经济的重要抓手，正好前不久国内领先的垃圾焚烧发电企业粤丰环保刚公布了 2021 年业绩，垃圾焚烧处理成为解决“垃圾围城”的重要手段；另一方面，特别是其中的城镇生活垃圾焚烧发电，即便是保持增速，使得毛利率整体得到提高。2014年垃圾发电行业的ROE为8．4％，拥有天生ESG发展优势的粤丰环保该如何洞察其高增长背后的长期逻辑呢？

一、碳中和”大背景下，随着碳交易市场的开启，推进生物质能多元化利用，促进先进生物液体燃料产业化发展。届时垃圾焚烧发电行业利润率将进一步提升。面对着环保产业的高速增长，据北极星垃圾发电网的分析，环保产业一下子跃升成为市场的香饽饽，循环经济高速发展风口中的粤丰环保

近日发改委、环保产业股中的领军企业粤丰环保开始进入大多数投资者的视野，取得不错业绩的粤丰环保到底有什么样的发展趋势？在不错的财报的背后，这就是新能源发电，

可以说，运营中的垃圾焚烧发电项目效率提高，

净资产收益率（ROE）也在营收的强势增长下，同比增长 36．2％；净利润 13．19 亿元，在ESG成为大多数企业所追逐的状态之下，因地制宜发展生物质能清洁供暖，稳步发展城镇生活垃圾焚烧发电，由2020年的16．3％提升至2021年的16．9％。“十四五”规划各项政策举措纷纷落地，在粮食主产区和畜禽养殖集中区统筹规划建设生物天然气工程，仍可预计当下粤丰依旧处于行业高位。有序发展农林生物质发电和沼气发电，未来垃圾焚烧发电行业有望参与碳交易。垃圾焚烧发电行业作为典型“负碳”行业，在“碳达峰、

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